Thực tiễn hoạt động tài chính chỉ rõ: Một đồng ngày hôm nay có giá trị hơn một đồng trong tương lai, bởi 3 lý do sau:

+ Thứ nhất: Do lạm phát làm cho đồng tiền trong tương lai bị mất giá.

+ Thứ hai: Do rủi ro trong đời sống kinh tế xã hội hàng ngày làm cho đồng tiền hôm nay chắc chắn hơn đồng tiền trong tương lai.

+ Thứ ba: Do luôn có cơ hội đầu tư làm cho một đồng tiền ngày hôm nay nếu để tới ngày mai, ngoài tiền gốc còn có tiền lãi do chính nó sinh ra, còn một đồng ở tương lai vẫn chỉ là một đồng mà thôi.

=> Thực tế này cho thấy tiền tệ có giá trị theo thời gian (time value of money), có nghĩa là một đồng tiền ngày hôm nay có giá trị lớn hơn một đồng tiền trong tương lai.

Tiền lãi (I) và Lãi suất (r) chính là chỉ tiêu đo lường giá trị thời gian của tiền tệ, tuy nhiên Lãi suất được sử dụng phổ biến hơn vì nó có thể so sánh được.

Có hai phương pháp để tính toán giá trị thời gian của tiền đó là phương pháp lãi đơn và phương pháp lãi kép. Trong đó, phương pháp lãi kép được sử dụng phổ biến trong quá trình đánh giá và lựa chọn các quyết định tài chính của doanh nghiệp.

Để hiểu rõ cách ứng dụng nguyên lý giá trị thời gian của tiền tệ trong quản trị tài chính, người học cần nắm được kĩ thuật tính toán giá trị tương lai và giá trị hiện tại của tiền tệ.

Giá trị tương lai của tiền tệ

Giá trị tương lai của tiền tệ là tổng số tiền sẽ thu được ở một thời điểm trong tương lai do đầu tư mang lại với một lãi suất nào đó trong một khoảng thời gian nhất định.

Giá trị tương lai của một khoản tiền

Gọi    V₀ : Khoản vốn đầu tư ở hiện tại

          FV_n : Giá trị tương lai sau n kỳ hạn

            r : Lãi suất một kỳ hạn

          Ta có: FV_n = V₀ (1+r)ⁿ    (1)

          (1+r)ⁿ  : Là thừa số lãi.

Giá trị tương lai của một chuỗi tiền tệ

Giá trị tương lai của một chuỗi tiền tệ bất kỳ

+Phát sinh cuối kỳ

Trong đó: C_t  là khoản tiền phát sinh  tại thời điểm t.

                 r : Lãi suất kỳ hạn

+Phát sinh đầu kỳ        

Giá trị tương lai của một chuỗi tiền tệ đồng nhất (niên kim cố định).

Chuỗi tiền tệ đồng nhất là những khoản tiền bằng nhau phát sinh ở từng thời kỳ.

Gọi    C : Là khoản tiền phát sinh mỗi kỳ bằng nhau

– Trường hợp khoản tiền (C) phát sinh cuối mỗi kỳ:

                           

– Trường hợp khoản tiền (C) phát sinh đầu mỗi kỳ:

                     

Trong đó:    là thừa số lãi.

Giá trị hiện tại của tiền tệ

Giá trị hiện tại của tiền tệ là giá trị của tiền tệ được tính đổi về thời điểm hiện tại (gọi là thời điểm gốc) theo một tỷ lệ chiết khấu nhất định.

Giá trị hiện tại của một khoản tiền

Cách xác định:      

                             

Trong đó:    r : Lãi suất chiết khấu

                PV : Giá trị hiện tại

Giá trị hiện tại của một chuỗi tiền tệ

Giá trị hiện tại của một chuỗi tiền tệ bất kỳ:

+ Phát sinh cuối kỳ         

                                                

Trong đó:    PV :  Giá trị hiện tại của chuỗi tiền tệ bất kỳ

                    C_t  :   Khoản tiền phát sinh ở thời điểm t.

+ Phát sinh đầu kỳ

Giá trị hiện tại của chuỗi tiền tệ đồng nhất (niên kim cố định):

Gọi    C : Là khoản tiền phát sinh mỗi kỳ bằng nhau

– Trường hợp số tiền (C) phát sinh cuối mỗi kỳ:– Trường hợp số tiền (C) phát sinh đầu mỗi kỳ:

                        Giá trị hiện tại của dòng tiền vô hạn

Trong rất nhiều trường hợp chúng ta gặp dòng tiền vô hạn tức là một chuỗi tiền tệ với các khoản tiền phát sinh kéo dài mãi mãi.

Dựa theo tính chất của các khoản tiền phát sinh, có thể phân biệt dòng tiền vô hạn thành: dòng tiền đều vô hạn, dòng tiền tăng trưởng đều vô hạn và dòng tiền tăng trưởng không đều. Cách xác định giá trị hiện tại của dòng tiền vô hạn dựa trên cơ sở cách xác định giá trị hiện tại của dòng tiền thông thường. Sau đây chúng ta sẽ đi sâu xem xét cách xác định giá trị hiện tại của dòng tiền đều vô hạn và dòng tiền tăng trưởng đều vô hạn.

+ Dòng tiền đều vô hạn:

Các khoản tiền phát sinh ở mỗi kỳ đều bằng nhau và kéo dài mãi mãi sẽ tạo ra dòng tiền đều vô hạn( CF₁=CF₁=……..=A)

     

Giá trị hiện tại của dòng tiền đều vô hạn được xác định như sau:

*Lưu ý :Nếu n ->∞                                                           

+ Dòng tiền tăng trưởng đều vô hạn:

Các khoản tiền phát sinh trong chuỗi tiền tệ tăng trưởng với tốc độ không đổi và kéo dài mãi mãi sẽ tạo ra dòng tiền tăng trưởng đều vô hạn (tăng trưởng đều vĩnh viễn)

   

Giá trị hiện tại của dòng tiền tăng trưởng đều vĩnh viễn được xác định như sau:

 qua một số bước biến đổi, nếu g < r, và n – >∞

+ Dòng tiền tăng trưởng không đều

Trường hợp dòng tiền không đều thì để đơn giản hóa, ta có thể giả định dòng tiền tăng trưởng hai giai đoạn, giai đoạn n năm đầu được giả định là tăng trưởng với tỷ lệ là g khác nhau, từ năm thứ n+1 trở đi được giả định là tăng trưởng đều với tỷ lệ là g’, khi đó công thức xác định giá trị hiện tại là:

Bản tin này chỉ mang tính chất tham khảo, không phải ý kiến tư vấn cụ thể cho bất kì trường hợp
nào.
Đăng kí để nhận bản tin từ Gonnapass
Liên hệ tư vấn dịch vụ Kế toán – Thuế – Đào tạo: Ms Huyền – 094 719 2091
Tham khảo dịch vụ tư vấn từng lần – giải quyết các nỗi lo rủi ro thuế
 Mọi thông tin xin liên hệ:
Công ty TNHH Gonnapass
Phòng 701, tầng 7, toà nhà 3D Center, số 3 Duy Tân, P Dịch Vọng Hậu, Q Cầu Giấy, TP Hà Nội
Email: hotro@gonnapass.com
Facebook: https://www.facebook.com/gonnapassbeyondyourself/
Group Facebook chia sẻ mẫu biểu: https://www.facebook.com/groups/congvanketoan
Group Zalo chia sẻ miễn phí: https://zalo.me/g/xefwrd200
Website: https://gonnapass.com
Hotline/ Zalo : 0888 942 040